赛力斯2026上半年亏损的主因是原材料成本全面上涨与主动资产减值的双重挤压，同时叠加行业价格战、高额费用及华为合作模式的结构性成本，导致核心子公司问界汽车由盈转亏。
一、账面亏损的直接推手：官方公告揭示的两大主因
赛力斯于2026年7月12日发布的《2026年半年度业绩预亏公告》明确列出了两项导致亏损的核心原因。
1. 原材料价格全线上涨
存储芯片、工业金属（铜、铝）、碳酸锂等主要原材料价格持续走高，直接推高生产成本。
赛力斯集团董事长张兴海在2026中国汽车重庆论坛上指出：存储芯片单价从20元涨至近100元，碳酸锂价格从去年同期的8万元/吨涨至18万元/吨，导致问界单车平均成本增加了1.5万至2万元。
高端智能电车对芯片、锂电的消耗量远超普通新能源车，本轮涨价对赛力斯的冲击尤为突出。
2. 存量资产集中减值
基于审慎性原则，公司对因技术迭代、车型换代导致适配性有限的存量资产（如老旧产线、专用模具、过时零部件）进行账面价值调整。
这一“财务洗澡”式操作虽意在夯实资产质量，但一次性计提大额减值，直接侵蚀了当期利润。
2025年四季度赛力斯已计提12.57亿元资产减值损失，2026上半年力度更大。
二、深层次结构性困境：为何销量增长仍无法盈利
即使上半年问界系列累计销量同比增长约5.6%（达16.08万辆），赛力斯依然陷入“增收不增利”的泥潭。
1. 行业价格战压缩单车利润
国内车市存量竞争加剧，全行业持续价格内卷，高端智能车难以同步上调终端售价。
问界为了保住市场份额只能跟进降价，而原材料成本不降反升，导致毛利率被急剧压缩。
2. 华为合作模式的成本重压
问界的成功高度依赖华为的技术（鸿蒙座舱、ADS智驾）、品牌与渠道，但每一辆售出的问界需向华为支付高额的采购及技术分成费用。
2022年至2025年上半年，赛力斯累计向华为支付采购费高达750亿元，单车约13.6万元流向华为。
随着鸿蒙智行从“独宠问界”走向“五界并行”，华为资源和流量被摊薄，问界的“稀缺性溢价”持续下降。
3. 研发与销售费用失控
2025年赛力斯销售费用达241.94亿元（同比增26.12%），其中约229.5亿元为广告宣传与渠道建设费。
2026年一季度销售费用37.19亿元（同比增近40%），研发费用17.94亿元（同比暴增70.68%）。
费用增速远超营收增速，导致营收增长三成、扣非净利润却暴跌七成。
三、业绩数据全景：二季度断崖式亏损
下表梳理了2026年上半年赛力斯的关键财务数据：
指标数值同比/环比变化上半年归母净利润亏损15亿-18亿元上年同期盈利29.41亿元，同比转亏Q1归母净利润盈利7.54亿元同比微增0.89%Q2归母净利润亏损22.54亿-25.54亿元环比由盈转亏核心子公司问界汽车Q2净利润亏损19亿-21.5亿元由盈转亏上半年扣非净利润亏损22亿-25亿元上年同期盈利24.74亿元
四、历史亏损脉络：一个“过山车”式的盈利轨迹
赛力斯的亏损并非首次，多年间业绩剧烈波动：
2021年：亏损18.24亿元
2022年：亏损38.32亿元
2023年：亏损24.5亿元
2020-2023年四年合计亏损约98.35亿元
2024年：盈利59.46亿元（首次扭亏）
2025年：盈利59.57亿元（增长0.18%，近乎停滞）
2026年上半年：再次亏损15亿-18亿元
这一轨迹说明，赛力斯在摆脱长期亏损后仅维持了两年盈利，就因成本冲击与行业洗牌再度陷入亏损。其盈利基础高度依赖华为赋能的“爆款周期”，一旦外部环境恶化或产品迭代遇阻，利润便迅速坍塌。
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